养老目标基金数量已达74只 未来或仍有较大增长空间

公募基金服务养老第三支柱的阵容日益强大。7月2日，第五批15只养老目标基金已获批，不日将正式推出。至此，获批的养老目标基金数量达到74只。新获批的15只产品分属13家基金公司，其中工银瑞信和银华基金同时获批2只产品，其他11家公司各有1只产品获批。至此华夏基金旗下已有5只养老目标基金，易方达、工银瑞信、广发和银华各有4只，头部化趋势日益显露。

第五批15只养老目标基金即将问世

从产品类型来看，此次获批的养老目标基金中目标日期基金和目标风险基金分别为7只和8只，目标日期基金中仍以“2030”系列和“2040”系列为主，目标风险基金中稳健和均衡各半。总的来说，对各类型的养老目标基金数量都有所补充。此外，持有3年的产品为12只，持有1年的产品只有3只，显示养老目标基金投资还是重在长期。

大成基金大类资产配置部首席FOF研究员王群航表示，从已开始运作的养老目标基金业绩来看，截至上半年末，目标日期基金和目标风险基金分别有25只和18只，今年以来的平均净值增长率分别为1.41%和1.6%，成立以来的平均净值增长率分别为1.41%和1.48%，均实现了正收益。总体来看，养老目标基金已经取得了较好的初期运作业绩。

业内人士表示，虽然养老目标基金问世不久，但业绩差距已经拉开，参考海外经验，未来公募养老产品“赢家通吃”的格局或逐渐形成。已成立的养老目标基金中，除了兴全安泰和中欧预见养老2035最新的净值分别为1.10元和1.08元以外，其余产品净值均胶着在0.99元至1.04元之间。

投资者该如何挑选合适自己的养老目标基金？上海证券基金评价中心刘亦千表示，可根据以下几个特征来甄别适合自己的养老产品。首先，根据自身的风险偏好选择合适资产类别；其次，回避大幅度择时的混合型基金；第三，选择经验丰富的基金经理；第四，选择风格不易飘移的基金；第五，横向比较比纵向比较更有效；第六，选择相对低廉的基金费率；最后，选择相对适中的换手率。(上海证券报)

养老目标基金今年上半年九成获正收益

先来说说规模，较早成立的几只养老目标基金，基本上都有基金公司大手笔自购的身影，比如华夏养老2040，成立时的规模为2.11亿元，基金管理人认购了5000万份，基金管理人的从业人员认购了约4318万份，两者加起来将近1亿份，也就是说接近一半的规模属于自购。

类似的情况在工银养老2035三年、银华养老2035三年等基金中同样存在。但到了今年上半年，越来越多的养老目标基金采用发起式的方式快速成立，尤其是目标日期基金，比如中欧预见养老2050五年、易方达汇诚养老2033、广发养老2050五年等基金，成立时的规模仅有1000多万元。

发行方式的改变，带来的明显变化还体现在认购人数上，犹记得华夏养老2040发行成立时的认购总户数为37585户，中欧预见养老2035成立时的认购总户数为40445户，而今年上半年发行的易方达汇诚养老2033，发行成立时募集户数仅为1户。

之所以有这种变化，此前已有基金公司人士向记者表示：“主要是为了在税延政策落地之前先发出来，所以选择发起式模式快速成立。”

相比较而言，今年上半年目标风险基金的募集规模明显要大得多，其中交银安享稳健养老一年的募集规模为20.43亿份，民生加银康宁稳健养老一年的募集规模为11.7亿份；建信优享稳健养老一年、兴全安泰平衡养老、国投瑞银稳健养老一年、博时颐泽稳健养老一年A等基金的规模均在5亿份以上。

业绩方面，得益于上半年权益市场表现较好，特别是一季度的不错行情，大部分基金都有着比较不错的回报，超九成的养老目标基金均实现了正收益，不过养老目标基金由于其风险策略的特殊性，上半年并没有出现两位数以上的收益。

整体来看，去年底至今年2月份成立的养老目标基金都实现了正收益，但在3月份之后，特别是在4月份开始的这一轮阶段性的行情调整下，部分新成立的养老目标基金出现了负收益。

数据显示，截至6月26日，成立于2019年1月25日的兴全安泰平衡养老，成立以来的收益已经达到9.78%，成立于2018年10月10日的中欧预见养老2035三年A，成立以来的收益也达到了7.91%。

另外，截至6月26日，成立于2019年3月6日的嘉实养老2040五年，成立以来的收益为-3.28%，成立于2019年3月20日的博时颐泽稳健养老一年A，成立以来的收益为-0.91%，成立于2019年3月25日的国投瑞银稳健养老一年，成立以来的收益为-0.39%。

总体而言，养老目标基金的建仓还是非常谨慎，虽然受权益市场影响也比较明显，但整体的波动范围较窄。

有基金公司总经理表示：“在去年四季度单边下跌的行情中，养老目标基金显示出极强的风险防范能力，并把握住了今年以来资本市场的转暖行情，这都再次证明，公募基金是国内资产管理行业的最佳实践者，是最受老百姓信赖的投资工具。”(每日经济新闻)

易方达基金冯蕾：FOF投资迎新机遇，养老目标基金增长空间很大

养老目标FOF在基金的选择上，冯蕾认为，这将会有很多选择性，主要取决于基金经理挑选适合自己的品种，尽可能地去规避风险。比如权益类资产的仓位上，可供选择的基金包括股票型基金、偏股型基金和QDII基金等。除此之外，还可以选择一些对冲型基金。

目前，在基金投资的选择上，部分养老目标FOF更倾向于选自家的产品。冯蕾表示，FOF投资是建立在全市场的基础上，具体所投资的基金产品取决于其产品属性，而不是取决于其属于哪家公司。

对于权益类资产的选择，冯蕾认为，市场不确定性因素太多，但可能存在一些结构性机会。“资产配置最重要的是利用资产之间的低相关性，它可以在不降低收益的前提下降低风险。”冯蕾表示。

谈到团队人员配置，冯蕾表示，FOF投资要求管理人对各类资产都有较为深度地了解，因此团队背景应当尽可能多元化，才能做好多资产投资。易方达基金旗下养老目标基金由多资产投资部管理，投研团队背景多元，不仅覆盖了股、债等各类资产，而且在基金研究、量化研究、宏观分析等领域均有研究。

“我们团队核心成员均具有10年以上从业经验，分别来自主权基金、养老金投资机构、大型银行、国家部委等，对国内市场和经济等方面有比较全面和深入的了解。”冯蕾表示。

老龄化社会给养老FOF投资带来了怎样的机遇？

冯蕾认为，在我国进入老龄化社会、养老体系还不够完善的背景下，养老FOF投资发展前景广阔。事实上，养老目标基金在海外已经取得了成功的经验。以美国为例，截至2017年末，美国个人养老账户规模为8.9万亿美元，在养老金体系中占比32%，其中，目标日期基金和目标风险基金总规模超过1.5万亿美元。而在2003年末，这一数据仅为0.13万亿美元。在不到15年时间内，美国养老目标基金规模增长逾11倍，成为个人养老资金保值增值的主要配置工具之一。

冯蕾表示，海外养老基金的迅猛增长很大程度上得益于配套政策支持。目前，我国养老目标基金规模不到200亿元，相比于公募基金13万亿元的总规模仍然微不足道。未来有望纳入个税递延优惠政策，加之投资者教育的持续推进，养老目标基金仍存在较大增长空间。